2014 Globale Währungen Outlook

2014: Globale Währungen Outlook Wenn Sie neu hier, können Sie abonnieren Sie den täglichen Updates zu erhalten. Danke für den Besuch! von Dean Popplewell, Direktor der Währungsanalyse und Forschung, Market Mehr als fünf Jahre nach dem Beginn der Großen Rezession, konsistent bleibt das globale Wachstum schwer, woraufhin Zentralbanken mit künstlich niedrigen Zinsen bleiben beim Pumpen einen beispiellosen Infusion von Geld in das Finanzsystem. Als sie nach neuen Wegen, um die Liquidität zu stimulieren, um die Konjunkturmaßnahmen sie erlassen habe, Zentralbank die Politik muss auch kämpfen Deflation, und wie erwartet, das sind die Themen, die weiterhin (EZB) der Europäischen Zentralbank dominieren Gedanken erweitern suchen wie es bei der Bank of Japan (BoJ). Viele Devisen (Forex) Teilnehmer und Analysten rechnen mit Fiskalpolitik weniger ein Hindernis für das US-Wachstum zu sein im Jahr 2014. Wenn dem so ist, sollte es ermöglichen, die Federal Reserve, vorsichtig zu navigieren weg von Herstellung Wertpapierkäufe und seiner massiven $ 85-Milliarden-Reduzierung a-Monats-Anleihe-Kauf-Programm. Im Jahr 2013 gelang es der Forex-Asset-Klasse innerhalb einer Handelsspanne künstlich durch verschiedene Notenbankpolitik, die, zu Zeiten, zu einem Rückgang in den beiden Währungsvolumen und die Volatilität für schmerzlich lange Strecken überwacht bummeln. Die Post-Lehman Brothers Sturm ist nun durch eine ruhigere Zeit, die, um eine schlecht benötigte Injektion von globalen Unternehmensinvestitionen, um das Wachstum anzukurbeln (denken japanische Ministerpräsident Shinzo Abes dritten Pfeil Probleme, die hohe Arbeitslosigkeit in der Eurozone zu helfen, fehlt weiterhin ersetzt worden, und vorläufige US-Wachstum). Es gibt große Erwartungen, dass jede Erholung in den entwickelten Märkten wird von den USA und Europa geführt werden. Im nächsten Jahr, die USA wird erwartet, dass die Progression (erhöhte Steuern und Ausgaben Anfälle), dass die amerikanische Wirtschaft hat sich in den letzten Jahren ausgehalten zu reduzieren. Hoffentlich wird dies zu einem Konsens zu einer realen Wachstumsrate von rund + 3% führen. Das ist eine viel bessere Aussicht als das, was über den Atlantik Entfaltung. Neueste harten und weichen europäischen Daten würde ein gedämpfter und allmähliche Erholung für die 17-köpfige Eurozone vor. In Japan, wo abenomics herrscht, weitere Lockerung der Geldpolitik und Konjunktur von Abes dritten Pfeil (sprich: privat finanzierte Projekte), sollte in der Lage Kompensation der Straffung der Finanzpolitik (Umsatzsteuer) Tokyo wird zu initiieren. Das sollte zu einer schnelleren Wachstum für Japan führen. In der Regel wird jeder Stabilisierung in den entwickelten Märkten schließlich helfen aufstrebenden Märkten, wie erhöhte Nachfrage in den Industrieländern wird der Schlag auf jeden beliebigen Ausfuhr Defizite in der aufstrebenden Welt spürbar zu mildern. Ist dies, was sich entfaltet, wäre es etwas anzunehmen, dass jede Verbesserung in der US Eurozone und Japan wird die Stabilisierung der chinesischen Wirtschaft zu ergänzen, und es sollte Schwellenmarktwachstum im nächsten Jahr zu unterstützen. , Auch wenn die Konjunkturaussichten für die aufstrebenden Volkswirtschaften Wachstum gekoppelt an zu verbessern, wird voraussichtlich anhalten, allerdings strukturelle Schwäche. Dadurch wird der Abstand zwischen den Industrie - und Schwellenländern wahrscheinlich eng. In Bezug auf Chinas Reformpaket, liegt der Fokus darauf, wie schnell China könnte ermöglichen Produktivität zu erholen, als auch, wie es die Ausrichtung des Wachstums verändert. In jeder Hinsicht ist China ergeht besten, wie es passt Politik, um den sich verändernden globalen Aussichten zu konfrontieren. Der Markt erwartet stabiles Wachstum zwischen + 7,5% und + 8% beibehalten werden. Speaking in Tongues Die Geldpolitik wird auch weiterhin wirksame Impulse überall zu liefern, aber die Dringlichkeit mehr, in Japan und in Europa erforderlich. Es wird allgemein erwartet, dass Premierminister Japans neue quantitative Maßnahmen im Jahr 2014 durchzuführen, während die Gefahr einer Deflation kann die EZB unter Druck zu negativen Zinsen zum ersten Mal in seiner Amtszeit einzuführen. Die Fed wird erwartet, sich verjüngende während kurzfristigen Zinsen niedrig für die absehbare Zukunft zu beginnen. Jede Notenbankpolitik Divergenzen werden Anlagemöglichkeiten in Aktien, Devisen bereitzustellen, und zu einem gewissen Grad, in festverzinsliche. Die Zentralbanken müssen auch weiterhin die Kommunikation mit dem Markt zu verbessern und zu sprechen Klartext. Als ein paar Mal im Jahr 2013 erlebt, führt inkohärente Dialog, das Marktrisiko. Die Weltmarktaussichten für das Jahr 2014 wird sehr wahrscheinlich von drei Hauptthemen umfassen: Bescheidenes Wachstum; Weiterhin niedriger Inflation; Schwächung Potenzial. Inzwischen hat die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) rechnet und / oder empfiehlt: Revised 2013 und 2014 globale Wachstumsprojektionen (2,7% und 3,6% gegenüber 3,1% und 4%); Ein frustrierend anfällig globale Erholung mehr als fünf Jahre nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers; Trotz der Eurozone Verlassen einer Rezession sollte die EZB sein Blick auf Politik, die Zinsen weiter zu senken; Dass die US-Notenbank sollte ihre akkommodierende intakt und nicht unter Berücksichtigung der zu Beginn der Verjüngung zu halten. Im Jahr 2013, in dem viele Unternehmen waren lang Bargeld und immer wieder hinter der Investitionskurve fing ein globales Problem - Die Aufwärtsrisiken weiterhin auf Investitionen zentriert. Vorausschauen Geldpolitik der Notenbanken werden voraussichtlich stark simulative und etwas innovative 2014. Die Fed (unter neuer Führung bald-zu-sein) bleiben wird stärker nach vorne Leitlinien vorzugeben und es wird seine monatlichen Asset-Kaufprogramm reduzieren. Andere Zentralbanken müssen sich auf jeden Schritt der Fed macht anzupassen. Mit globalen Raten verbleibende untere länger, wäre es mehr Marktchancen in anderen Anlageklassen wie Aktien vorschlagen. Allerdings müssen noch Investoren zu erleben, wie ein Fed Kegel abspielen wird. Der FBI-Agent benötigt die "Trotzphase" konstant zu sein, bevor Verjüngung wird ernsthaft in Betracht gezogen werden: US-Wachstum mehr als + 2%; Inflation größer als + 2%; Landwirtschaftliche Lohnlisten Beschäftigungszahlen in der + 200kS drucken. Der Forex Markt ist unter dem Eindruck, dass jeder Begriff der Fed Verjüngung ist datenabhängig. Das ist zwar nicht ganz genau sein. Lesen zwischen den transparenten Linien, es wurde vorgeschlagen, dass US-Politiker sind zunehmend daran interessiert, auf die Liquidität Pullback und reduzieren monatlichen Anleihekaufprogramm der Fed, mit oder ohne merkliche Verbesserung gegenüber den Arbeitsplätzen Front. Wenn man tiefer gräbt, wird es offensichtlich, dass die Fed bereits diskutieren Besorgnis über die Wirksamkeit oder die Kosten der zukünftigen Anlagenkäufe. Die größte Hürde für die Fed zu überwinden, hat mit der Kommunikation seine Absichten prägnant zu tun. Die Steilheit der Zinskurve US-Finanzministerium schlägt vor, dass es so weit ist es gelungen, seine Botschaft deutlich an Investoren gelungen - Front niedrig bleiben, während die langfris Ende wurde gesichert. Die Fed wird benötigt, um in einem feinen Balanceakt teilhaben - zu viel zu schnell Anziehen könnte eine unansehnliche weltweiten Dominoeffekt führen. Sind sich verbessernden Fundamental Betankung eine bevorstehende Rückzug der Fed lockere Geldpolitik? Ob die Fed beginnt, ihre Wertpapierkäufe verjüngen im Dezember oder im ersten Quartal des Jahres 2014 spielt keine Rolle, dass alle viel. Viele auf dem Markt nicht erwarten, dass die verschiedenen Anlageklassen wie wild, als sie hatten, als die Fed zunächst schwebte die Idee, im Mai 2013. Egal, bleiben Aktien Vermögens der Wahl der globalen Investoren trotz der Versicherungen, dass Aktienrenditen werden nicht unbedingt tragen durchführen - Über reibungslos in 2014. Andere glauben, dass die "mächtigen" Dollar ist auf der Kante und dabei Zuge von einer zweimonatigen Schlummer fest enthaltenen Range-Trading. Verbesserung der US-Wachstum und die geordnete Bewegung stark in Treasury-Renditen ist sicher, den Dollar zu stützen. Dies steht in krassem Gegensatz zu dem, was der Forex-Markt wurde im Sommer 2013 die Schwellenflug ausgesetzt. Während dieser Zeit waren die Anleger weit geöffneten, um flüchtige Spikes und die unerbittliche Verkauf von aufstrebenden Wirtschaftsgüter, fest in dem Glauben, dass die US-Notenbank war an der Schwelle zur Verringerung ihrer quantitativen Lockerungsprogramms. Der USD sollte stark begünstigt werden, vor allem gegen einen Tauben Yen und Aussie im nächsten Jahr. Auf der anderen Seite des Planeten, bleibt der Jury auf abenomics. Von den drei Pfeile in Abes Köcher - bold Lockerung der Geldpolitik, flexible Haushaltspolitik und eine Wachstumsstrategie auf die Stärkung der economys Versorgungskapazität richtet - nur der erste Pfeil hat ins Schwarze getroffen. Trotz der Yen underperforming auf der ganzen Linie, und Tokio, sich von jeder Vorschlag von Währungsmanipulation zu distanzieren, der Markt glaubt, dass ein weiterer Pfeil Abwertung des Yen noch stärker ausgerichtet werden wahrscheinlich brauchen, um ausgearbeitet und im ersten Quartal des Jahres 2014 veröffentlicht werden - wenn nicht früher. Eurozone Split vertieft Die Eurozone weiterhin auf Deutschland verlassen, um zu unterstützen, was das Wirtschaftswachstum in der Region produziert. Die deutsche Wirtschaft wird voraussichtlich im vierten Quartal sogar um + 0,5% wachsen. Doch der Eurozone No. 2 und No. 3 Volkswirtschaften Aussichten scheinen nicht rosig: Frankreich und Italien werden voraussichtlich auch weiterhin ihr eigenes Wachstum Kriegen kämpfen. Die düstere Verbunddaten für beide Länder Hinweise auf weitere Kontraktion im laufenden Quartal. Mit Divergenz innerhalb des Kerns (Deutschland und Frankreich) und der Peripherie (Spanien und Italien) erscheinen, es gibt sicherlich Raum für Draghi und der EZB, ihre Überraschung Zinssenkung im vergangenen Monat mit weiteren Lockerungen zu folgen. Festverzinsliche Händler glauben, es ist ein Fall für die EZB mit dem Rückgang der Überschussliquidität, die ausgehend wird die Volatilität an den Geldmärkten zu erhöhen umzugehen. Es tut bleiben eine Reihe von innovativen Optionen für die EZB die Politik zu erschließen, von Schneiden der Mindestreservepflicht, um teilweise oder vollständig nicht sterilisierten Verlassen des Securities Market Programme. Die EZB sollte bei Nicht-Standard-geldpolitischen Maßnahmen suchen, um weiter zu stärken eine Wirtschaft leidet unter Rekord-Arbeitslosigkeit, Bank Deleveraging und restriktiven Kreditbedingungen (negative Einlagenzinsen auf dem Horizont?). Was ist mit dem Euro? Es gab kein Defizit von Stimmen, die sie niedriger gegen den Geldschein zu sein. Abgesehen von einigen wenigen Ausrutscher hier und dort, die EUR Bär hat sich vor allem in 2013. Will 2014 verlor anders? Deflation ist eine echte Bedrohung für die Eurozone und das Wachstum fast nicht existent, kann der EZB die Politik neue Beweise für weitere wirtschaftliche Verschlechterung vor dem Betreten der Lockerung Getümmel erforderlich. Die Divergenz zwischen den Euro / US-. Preise werden sehen, die einheitliche Währung Underperform endgültigen und schließlich den Kopf nach hinten in Richtung auf seine 2013-Tief von 1,2780 €. Bank of England (BoE) Gouverneur, Mark Carney, und den anderen Mitgliedern über das geldpolitische Ausschuss der BoE (MPC) werden voraussichtlich sehr akkommodierend für die absehbare Zukunft zu bleiben, aber es gibt Risiken in Hülle und Fülle. Im November vergangenen Jahres senkte die alte Dame ihre Inflationserwartung beim Beharren gibt es erhebliche Kapazitätsreserven zu nutzen. Viel größer News war die Tatsache, dass die MPC erwartet, dass die britische Arbeitslosenquote auf unter + 7% schneller als erwartet sinken. Englands Stärkung Erholung in der zweiten Hälfte des Jahres 2013 hat sich die Markterwartungen zu höheren Zinsen verschoben bis Ende 2014 + 7% Arbeitslosigkeit Führung war ursprünglich als der BoE Triggerpunkt für die straffere Geldpolitik angekündigt. Die BoE muss akkommodierend bleiben und kommunizieren ihre Position um einen sich ständig verändernden Beschäftigungs Benchmark wird schwierig sein. Der Markt erwartet Carneys zukunftsFührung Schwelle revidiert werden. Mit weiteren Divergenz auf dem europäischen Festland zu erwarten, sollten Anleger die Scandies (die norwegische und schwedische Kronen) zu antizipieren, um gegen GBP Underperform. Chinas Uncertain Reform Blueprint Die weltweit zweitgrößte Volkswirtschaft ist ergeht besten, wie es passt Politik, um den sich verändernden globalen Aussichten zu konfrontieren. Chinas Wachstumsaussichten wird weniger ein Problem für den Markt im Jahr 2014. Das Reformpaket Berichten zufolge von der Kommunistischen Partei Generalsekretär, Xi Jinping vorgeschlagen, nach der dritten Plenarsitzung im November letzten Jahres zu sein, wird sicherlich dominieren die meisten Analysten Gedanken im nächsten Jahr. Der Erfolg des Plans wird von, wie diese Politiken ausgeführt bestimmt werden. Ein globales Problem - jetzt, dass die chinesische Fertigungssektor hat sich etwas unrentabel werden, hat es sich auf weniger private Investitionen geführt. Obwohl das Dokument konzentriert sich auf Chinas Fähigkeit zu verbessern, um die Durchführung Wirtschafts - und Finanzreformen, bleibt es Licht auf Details. Nach Angaben der OECD, Chinas 2013 das Bruttoinlandsprodukt um 7,7%, und die OECD erwartet, dass sie 8,2% im nächsten Jahr zu erreichen. Während chinesische Wirtschaftsaufschwung der letzten 12 Monate ist gedämpft im Vergleich zu jüngeren Geschichte Geldmengen - und Kreditwachstum muss gezügelt werden. Die OECD schlägt Peking sollten Sozialleistungen, Liberalisierung der Finanzmärkte und Steuerreform zu erhöhen. Nichtsdestotrotz bleibt die chinesische Wirtschaft stark. Was unterscheidet China auszeichnet, ist, dass es ist gewachsen, da der Strukturwandel, wie die Regierung richtet ihre wirtschaftliche Schwäche schnell - ein Nebenprodukt seiner politischen Ideologie. Es wird auf seiner Flugbahn weiterhin mehr von einem Land mit mittlerem Einkommen zu werden. Über Yohay Elam Yohay Elam - Gründer, Autor und Editor